進入加息周期 須防經濟衰退

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進入加息周期 須防經濟衰退
(文匯報) 2022年9月23日
美國聯儲局加息0.75厘。隨着美國加息步伐進一步加快,本港龍頭銀行滙豐終於宣布加港元最優惠利率﹙P﹚,是近4年來首次,中銀、渣打亦跟隨作出相應調整。港元最優惠利率上調,標誌着受美國加息影響,本港亦進入加息周期,供樓負擔固然上升,但樓市風險仍然可控,整體經濟民生在借貸成本增加、需求受到壓抑下可能轉差甚或衰退,更值得高度重視。特區政府必要時須再推逆周期措施保企業、穩就業,更應在精準防疫下有序恢復對外交往,為振經濟、保民生注入活水。

美國加息潮持續,導致港美息差進一步擴闊、資金成本持續攀升,必然增加本港利率調整壓力,本港銀行上調最優惠利率是意料中事。加息首當其衝受影響的是按揭貸款,市場關注樓市走勢,擔心供樓人士負擔將加重,更會打擊市民的入市買樓意慾,令樓市面臨下調風險。不過,地產界人士普遍認為,目前本港銀行結餘仍有過千億,此次本港首次加息的加幅溫和,而且現時按息仍屬超低息水平,加息只是令利率步向正常化。即使本港加息至半厘,供樓負擔未見大增,仍屬健康水平。財政司司長陳茂波亦表示,息口上升影響物業市場氣氛,供樓負擔上升,市場轉趨謹慎,交投減少,但不會有斷崖式調整風險。

上調最優惠利率不僅影響樓市,更不可忽視的是,最優惠利率涵蓋所有商業借貸活動,加息潮下勢必增加企業借貸成本,降低經濟活力,嚴重情況下會引發經濟衰退、企業倒閉,繼而影響到基本民生。有分析統計,在過往13個加息周期中,有10個與經濟衰退有關。原因正正在於加息抑制經濟需求,增加個人及企業的借貸成本,導致消費及投資活動減少,市民收入亦相應減少。

美國此輪加息並非因經濟過熱,而是要透過壓抑需求推低居高不下的通脹,情況令市場憂慮加深。有外國經濟學家預測,美聯儲直至明年將持續加息,貨幣政策甚至更激進。此次公布加息後,聯儲局主席鮑威爾表示,沒有人知道加息過程會否造成經濟衰退,亦不知道經濟衰退可能性有多大,但極有可能出現一段較低增長時期,形容經濟要實現軟着陸非常有挑戰。

除了息口因素外,地緣衝突、供應鏈受阻及國際燃料價格上升等因素疊加,環球經濟衰退風險正在增加,本港作為細小的開放型經濟體難獨善其身,更應為進入加息周期、經濟衰退風險驟增未雨綢繆。說到底,只有穩住經濟,市民收入穩定,樓市大跌風險才會大大減少。

今年年初,第五波疫情重創本港經濟,政府推出多項措施保企業、穩就業、紓民困。今年派發的消費券超過600億元。日前,財政司司長陳茂波預計,今個財政年度會出現過千億元財赤,財政儲備由9,000多億元回落至8,000多億元水平,他強調政府在謹慎理財同時,希望遇到困難時,儲備能夠發揮作用,扶助中小企及紓緩市民壓力,無須過分憂慮。本港財政保持穩健,若再出現經濟急劇萎縮、百業艱難的情況,政府仍可以善用財政儲備,再推逆周期應急措施,幫助中小企和普羅市民緩解壓力、度過「疫」境。